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zara 母公司 inditex 公布了 2018 年财报。去年它的销售额为 261 亿欧元，同比增长 3%。以当地货币计算增长率为 7%。不管从哪个标准来看，这都是它至少 5 年来销售额增长最慢的一年。

增长不及预期，inditex 解释这是因为下半年尤其是圣诞季他们折扣不如竞争对手 h&m 或 gap 的缘故。

除了销售额增长放缓，净利润也不及分析师预期。净利润为 34 亿欧元，同比增长 2%，如果分别以当地市场汇率计算，则上涨了 12%。好在股息增长超过他们的预期。但更慷慨的分红也没能拯救业绩公布后的股价下跌。

在 2018 财年，（两年内开业的门店）同店销售额增长 4%，inditex 称所有国家地区的同店销售都获得了增长。不过，这个数值比去年的 5%有所放缓。毛利率提升 37 bps 的同时，库存也增长了 1%。

而线上销售额增长 27% 至 32 亿欧元，给它贡献了 12%的销售额。如果只算那些开通了电商的国家市场，电商贡献占比为 14%。但这比 h&m 14.5%的电商销售占比稍弱，也低于美国服装行业整体 27%的渗透率。

值得注意的是，主品牌 zara 已在 202 个市场开通电商。inditex 打算在 2020 年前，将线下门店库存和电商库存打通。

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分品牌来看，zara 和 zara home 增长 3.3%，创造了 180 亿欧元的销售额。增长最快的是 pull&bear ——销售增长约 6.6%；massimo dutti 销售额增长 2.1%；stradivarius 3.6%；bershka 销售增长几乎停滞。两个体量最小的品牌——oysho 增长 2.6%，uterqüe 增长 4%。

zara home 将被整合进 zara 品牌，财报中提到这是为了更好地进行运营和品牌管理。zara home 将继续以独立网店的形式存在，并拥有 603 家独立店铺，但部分产品将在指定 zara 店铺特别开辟的家居区域中出售。inditex 集团主席兼 ceo pablo isla 表示远期目标是让 zara home 成为 zara 的第四大业务。

inditex 预计 2019 年它的同店销售额将增长 4%- 6%，同时将在巴西、迪拜、印尼和塞尔维亚等 10 个市场开通网购。目前它在全球有 7490 家店，计划在 2019 财年新增 300 家门店。

（原标题：zara 母公司销售额增长 5 年来最慢，将整合家居线）